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我们认为：

美国的加息周期恐未结束，成长股短期内或继续承压。

加息周期有望进入末期，不妨左侧布局成长股。

拥挤度已处于高位，大的价值股周期或已走向尾声。

关注四季度成长向价值的风格切换，往往始于9月中下旬。

风险提示

市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。