S云南城投(sh600239）S

S渝开发(sz000514）S

(资料图片)

化债为股，就是要引入更多的股权融资，而要实现更好地股权融资，就必须先把股权价值、也就是市值搞上去。

一、

融资方式无非债与股，如今债已经明显拉满，正处于一个临界点，各方更应该关注的是未完全被充分开发的股权融资。

二、

当前房价难以在高位维持，土地拍卖速度放缓，而大部分地区又没有可与之媲美的新财政来源。对于很多非一线城市而言，地方债务正陷入一个恶性循环，只能依靠萎缩的财政苦苦支撑。

所以要通过两手抓来实现软着陆，即一方面要将房子卖出去，加快各方资金周转，以此提高土地拍卖的效率与价格（放宽甚至取消限售条件）；而另一方面，要着手化解债务危机，以“一揽子方案”化解地方债务。（进一步由间接融资向直接融资转变）

三、

以现在这个走势，这个价格，想在二级市场再融资，融不融的到不说，即使能融到，最终也会导致上市公司的控制权流失很大一部分，得不偿失。

那么，将上市公司打造成关键融资平台，置入优质资产，推动股权价值节节攀升，或将成为下一阶段的重要抓手。

四、

解决债务问题，实现债务软着陆，是当下的主要矛盾。而在债务中，地方政府的城投债又是重中之重。

从上图可见，在债务率前十的非沿海东部地区中，地方政府债务问题比较突出的省主要为吉林省、贵州省、云南省、重庆市、青海省。

再结合城投公司的角度去看，对应的上市公司其实并不多。